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凯迪生态是什么公司？曾用名凯迪电力、000939，怎么从“生物质第一股”走到退市重整？

来源：市值网时间：2026-08-25 17:20:08

老股民印象里的“凯迪生态”，全称凯迪生态环境科技股份有限公司，1993年2月成立于武汉，1999年9月23日登陆深交所，原代码000939.SZ，曾用名链条是“凯迪电力→G凯迪→凯迪电力→凯迪生态→*ST凯迪→凯迪退”。2015年那次大重组是关键拐点：公司从早期做烟气脱硫、电力环保的“凯迪电力”，一口气装入阳光凯迪等旗下的生物质发电、风电、水电及林地资产，改名“凯迪生态”，摇身变成A股“生物质能第一股”，高峰市值超450亿元。

主业说白了就是烧秸秆农林废弃物发电：以生物质发电为主(占营收九成以上)，兼顾风电、水电、供热，顺带做海外EPC电厂分包和林业资产开发。巅峰期旗下电厂遍布多省，逻辑是“收购秸秆—发电—灰渣还田—碳资产开发”的循环链。

转折发生在2018年后。盲目扩张导致燃料成本失控、债务滚雪球，2017—2019连续三年财报被出具“无法表示意见”，2019年5月暂停上市，2020年10月28日深交所决定终止上市，11月进退市整理期，摘牌后转全国股转系统(代码400096，曾用“R凯迪1/凯迪3/凯迪5”)。退市时逾期债务约184亿元，净资产为负。

但故事没完。2021年3月武汉中院受理破产重整，2022年10月25日裁定批准凯迪生态等21家公司实质合并重整计划，进入5年执行期(延至2027年10月24日)。截至2026年8月，重整计划尚未执行完毕，由管理人统收统支监督经营，无实际控制人，部分电厂(金寨、庐江、松滋、勉县、赤壁等)已分批复产，2024年8月—2025年7月累计供电约27.5亿度。

对投资者而言，凯迪生态是一堂典型课：清洁能源赛道≠稳赚，重资产扩张+燃料供应链没理顺，龙头也会塌成退市股;而退市也不等于法人消亡，债权清偿、股转交易、重整复产是另一条漫长轨道。

关键词：凯迪生态、凯迪生态环境科技股份有限公司、凯迪生态000939退市、凯迪生态破产重整现状